NI · 沪镍

日盘收132850元，跌幅0.64%，最高133400元，最低132030元，收于5日均线下方，短期均线有死叉迹象。价格跌破133000元关键支撑位，技术面偏弱运行。

下游不锈钢期货震荡运行，现货价格有所回落，市场成交一般，钢厂对不锈钢行情较为担忧，对原料谨慎采购。精炼镍升贴水涨跌互现，金川镍对沪镍2306主流升贴水报价8400-11500元/吨，供需双方价差仍然较大。

多头持仓139,832手（-3,203），空头持仓152,603手（-1,032），净持仓-12,771手，净空头压力明显。永安净多头+26,575手，南华净多头+9,454手，主力多头略有减持；国泰君安净空头-18,032手，摩根大通净空头-6,561手，主力空头持仓相对稳定。

不锈钢期货震荡运行，现货价格回落，市场成交一般。镍价破位下跌后，产业链观望情绪加重，终端需求疲软。需持续关注市场最新成交动态以及市场情绪的变动情况。

基于现有公开信息，暂未获取政策面明确变化，建议关注后续宏观政策调整对有色金属市场的潜在影响。

基于已知市场数据，暂未获取进出口层面明确信息，建议关注伦镍价格走势及国内外价差变化对进出口的影响。

商品期货综合指数日内下跌1.05%，市场整体氛围偏弱。镍价破位下跌后，市场观望情绪加重，产业链对后市的担忧情绪显现。

不锈钢行情波动、镍价持续下跌风险、终端需求疲软、库存变化、美联储货币政策不确定性。