SA · 纯碱

日K线收中阴线跌破1000整数关口，最高1008元，最低993元，振幅15元。均线系统呈空头排列，短期均线向下发散，5日均线对价格形成明显压制。KDJ指标J值进入超卖区域，MACD绿柱略有缩短但仍处零轴下方，技术面整体呈现弱势震荡格局，短线或有小幅反弹但难改下行趋势。

本周纯碱产量和库存再度双双提升，基本面压力暂时难以缓解。当前市场核心矛盾在于供过于求格局未能改善，现货价格承压运行，基差维持在偏低水平。下游浮法玻璃企业刚需采购为主，对高价纯碱接受度有限，整体产业链传导不畅。

多空双方主力继续增仓对峙，空头持仓增幅大于多头。净空头222,581手，空头优势明显。中信期货净空头98,191手居首，东证期货净空头72,595手紧随其后，机构做空意愿强烈；多方主力中方正中期净多头50,917手相对集中，整体资金面偏空。

纯碱上游原盐价格波动有限，成本支撑相对稳定；下游浮法玻璃日熔量维持在高位，但对纯碱采购谨慎。光伏玻璃行情走弱，纯碱需求端缺乏亮点。产业链库存持续累积，厂商出货压力较大，现货市场报价重心小幅下移。

政策层面出现边际利好支撑，短期提振市场情绪。但实质性产业政策尚未出台，行业自律减产力度不足，政策面对盘面的提振作用较为有限，更多表现为情绪层面的短期波动。

出口高景气未能给市场带来有效支撑，国际纯碱市场竞争加剧，我国出口面临一定压力。地缘政治因素可能影响国际海运费率，进而影响出口成本和竞争力，需关注后续出口数据变化。

期货盘面交投活跃度下降，投资者观望情绪浓厚。日内行情波动收窄，市场缺乏明确方向性指引，多空双方趋于谨慎。技术性卖盘占据主导，短线资金逢高做空意愿较强。

需关注以下几点：一是产区是否有强制性检修或减产政策出台；二是国际地缘政治变化对全球商品市场的影响；三是能源价格走势对纯碱成本的传导；四是下游浮法玻璃和光伏玻璃产能变化；五是库存拐点出现时间；六是宏观经济波动对需求端的冲击。