M · 豆粕

价格收于3164元/吨，失守3200整数关口，日内振幅1.71%。5日均线向下交叉10日均线，短期均线系统形成死叉，MACD绿柱持续放大，KDJ指标运行至20附近超卖区域，技术面呈现偏弱格局。3150元/吨为近期重要支撑位，3200元/吨上方压力显著。

截至2026年6月，豆粕180日平均基差率为7.63%，90日平均基差率为3.52%，基差呈收窄趋势，反映现货端支撑力度有所减弱。主力基差在2026年3月至6月期间波动区间为-85至413元/吨，基差波动较大显示市场对供需预期存在分歧。

多空双方总持仓2,867,320手，多头减持39,545手，空头减持48,057手，净空持仓71,364手。净多头前五为高盛(+118,137)、国泰君安(+83,537)、中信(+72,908)、银河(+63,366)、南华(+56,181)；净空头前五为中粮(-236,570)、国投(-142,496)、广发(-69,918)、摩根大通(-53,836)、一德(-52,027)。头部机构多空分歧明显，中粮等产业资金维持高额净空头寸。

豆粕仓单合计40,269手(-83手)，仓单小幅减少但仍处相对高位。下游饲料企业采购心态谨慎，终端消费旺季不旺特征明显，油厂库存压力有待进一步消化。

USDA报告影响偏空，美豆新作丰产预期压制全球豆系产品估值区间。国内政策持续关注粮食安全与稳价保供，暂无新抛储动向。

大豆进口成本高企，巴西大豆贴水报价波动，进口榨利不佳限制油厂套保空间，远月船期采购进度偏慢。

盘面跌幅1.89%，市场空头情绪有所释放但并未完全消散。多空龙虎榜显示主力资金分歧加大，高盛、中信等外资及内资头部券商增持净多头，产业资金中粮维持净空头第一名地位，显示产业与金融资本对后期走势判断存在背离。

需重点关注美豆产区天气变化情况、油厂开机率波动、南美大豆出口节奏、国内饲料需求复苏力度及全球宏观流动性变化等不确定性因素。