RM · 菜粕

价格大幅回落，日内跌幅3.24%，跌破2400整数关口，盘中最低触及2378元。均线系统呈现空头排列态势，MACD绿柱持续放大，KDJ指标运行至20以下超卖区域。短期技术性反弹需求存在，但整体偏弱格局明显，上方2420-2446形成重要压力带。

菜粕作为油菜籽榨油副产品，粗蛋白含量32%以上，粗纤维12%以下。现货价格震荡偏强运行，基差表现平稳。黑海地区局势变数令供应收紧预期强化，但期货盘面受压明显。现货端支撑与期货走弱形成分化，关注后续基差修复机会。

持仓龙虎榜显示，RM2609合约多头持仓328,947手，空头持仓397,747手，净持仓-68,800手，净空头压力显著。净空头前五为摩根大通净-26,276手、中粮净-23,732手、国泰君安净-16,797手、海证净-14,514手、中国国际净-14,349手，主流机构偏空思路明确。

下游饲料需求表现平稳，养殖业补栏节奏正常。油厂开机率维持相对稳定，菜粕库存处于正常水平。饲料企业在价格下跌后逢低补货意愿有所提升，支撑现货价格。

关注国家油菜籽收储政策及进口配额变化。国内油脂油料市场受政策调控影响明显，相关补贴政策对菜粕生产成本产生间接影响。

黑海地区供应链不确定性增加，进口菜籽成本存在波动风险。汇率变化对进口成本产生一定影响，需关注后续进口节奏变化。

今日大幅下跌令市场恐慌情绪有所蔓延，短线资金撤离明显。但超跌后部分投资者存在抄底意愿，关注后续情绪修复情况。

需关注国际原油走势、美豆及加菜籽期货价格波动、汇率变化、油厂开机率显著波动以及极端天气对油菜籽生长的潜在影响。