TA · PTA

日线收大阴线跌破5700关口，跌幅4.03%创近期最大单日跌幅。均线系统呈空头排列，5日均线快速下行至5700附近构成短期压力。MACD绿柱持续放大，KDJ指标进入超卖区域但未见明显背离信号。短期支撑关注前低5584元，压力位5700-5750。

PTA装置负荷维持在85%偏高水平，市场供应宽裕，现货资源充足。PTA社会库存连续两周累积，供应压力逐步显现。PX供应格局偏紧，PXN裂差偏强运行，成本端对PTA价格形成底部支撑。PTA加工费已被压缩至偏低水平，关注后期装置检修动态。

主力合约TA2609多空双减，多头减仓23,367手至652,803手，空头减仓44,398手至678,507手，净空头持仓25,704手。净多头前五为东证、中粮、摩根大通等，净空头前五为东吴、国泰君安、恒力等，主力资金仍以逢高做空为主[持仓数据]。

上游PX供应偏紧支撑PXN维持高位，成本端支撑较强。下游聚酯行业开工率平稳，但旺季复苏力度存疑，终端需求表现谨慎。聚酯产品库存有所累积，产业链传导机制不畅，需求端难以提供有效提振。

化工品市场整体受宏观政策影响较大，国内稳增长政策持续推进但对PTA直接提振有限。环保政策对部分中小PTA装置仍有潜在影响，需关注后续政策变化。

PTA进出口受海外市场影响，原油价格波动直接影响PTA成本端。当前海外能源价格震荡，进出口形势存在不确定性，需关注后期海外需求变化。

今日大幅下跌4.03%显示市场恐慌情绪蔓延，短线资金撤离明显。投资者对PTA后期走势普遍偏谨慎，观望情绪浓厚。原油走势不明朗进一步加重市场观望心态。

重点关注三个方面：一是原油价格大幅波动带来的成本端风险；二是PTA装置集中检修带来的供应变化风险；三是聚酯旺季需求复苏不及预期的需求风险。