LH · 生猪

日K线收小阳线，收盘价站上5日均线11150元/吨上方，盘中最高触及11225元/吨，MACD绿柱有所收窄，KDJ指标J值从超卖区回升至20附近，暗示技术性反弹动能积累，短期上方压力11250元/吨，下方支撑11000元/吨。

猪粮比价持续处于盈亏平衡线下方，养殖端亏损压力仍存，产能去化进程缓慢推进但效果有限。7月高温天气抑制终端消费，白条走货速度偏慢，屠企开机率维持低位运行，供需博弈格局未改。

LH2609合约多头减仓5226手，空头减仓6180手，主力资金净减仓。净多头前五席位合计增持21876手，净空头前五席位合计减持22423手，多头主力逢低布局意愿增强，但净空头仍占优势格局未变。

二元仔猪价格继续下行，仔猪补栏意愿低迷，养殖成本端饲料原料价格波动有限，自繁自养成本线对价格形成一定底部支撑。屠企冻品库存偏高，出库压力制约猪价上行空间。

农业农村部强调继续抓好生猪产能调控政策，稳定能繁母豬存栏在合理区间，政策信号整体偏中性，既不支持过度下跌也无意大幅拉涨猪价。

进口猪肉到港量维持偏低水平，国产猪价优势相对明显，进口冲击力度有限，对国内供需平衡影响甚微。

盘面减仓缩量反弹显示市场观望情绪浓厚，投资者对旺季预期存有分歧，部分资金等待更多明确信号指引方向。

需关注高温天气持续对终端消费抑制程度、南方降雨天气对猪瘟防控影响、规模场出栏节奏变化以及期货仓单注销进度等潜在利空因素。