NI · 沪镍

日线级别收于131480元，0.66%涨幅，价格站上13.1万整数关口。均线系统MA5上穿MA10形成金叉，短期均线多头排列迹象初现。日内波动区间130340-131880元，显示下方130000整数位存在较强支撑，上方132000为短期压力位。MACD指标红柱略有收窄，KDJ运行至超买区域，短期或有技术性回调需求。

1#镍现货均价131550元，与期货主力合约基差约70元，基差水平处于合理区间。现货交投较前一日有所改善，下游采购积极性回升。基本面逻辑仍处于供需紧平衡状态，镍铁成本支撑重心下移但整体仍处高位区间。

持仓龙虎榜显示主力合约NI2609空头净持仓-14275手，空头力量略占优势。多头前五合计净多单58828手，永安净多28916手领衔；空头前五合计净空单47170手，国泰君安净空15687手居首。多空主力分歧明显，永安、南华等机构增持多头，显示部分内资对后市的看涨态度。

不锈钢行业作为镍的主要下游，消费端表现平稳但暂无显著亮点。原料端镍矿供应维持偏紧格局，镍铁价格重心下移但幅度有限。产业链利润分配仍处于再平衡过程中。

当前政策环境相对稳定，有色金属行业暂无重大刺激性政策出台。需关注后续可能出现的环保限产政策变化对镍铁生产的扰动影响。

伦镍库存变化及沪伦比值影响进口盈亏，当前进口窗口处于小幅开启状态。关注海外镍矿发运情况及国内冶炼企业原料备货节奏。

商品期货综合指数日内下跌1.05%，整体市场氛围偏弱。但沪镍表现相对抗跌，资金关注度较高，显示投资者对镍价后续走势存在分歧，多空博弈加剧。

需警惕宏观层面美元指数波动、有色金属整体板块联动效应带来的系统性风险。同时关注不锈钢行业需求变化、镍铁新增产能投放节奏以及LME镍价波动对内盘的传导影响。