SH · 烧碱

日盘收于1885.0元/吨，涨幅1.29%，日内最高1925元、最低1875元，价格冲击1925元/吨未果回落，显示上方存在抛压。短期均线走平，MACD形成金叉但红柱较短，整体技术面呈现震荡格局。

烧碱（氢氧化钠）是重要化工原料，广泛应用于氧化铝、造纸、纺织等行业。当前下游需求表现平淡，液碱市场成交氛围偏弱，社会库存相对充足，现货价格承压。

多头持仓125,296手（-11,605），空头持仓153,292手（-26,617），净空持仓-27,996手。值得注意的是空头减仓幅度（26,617手）显著大于多头（11,605手），显示空头主力平仓了结意愿增强。国泰君安（-13,888手）、中信期货（-13,365手）为净空头主力，方正中期（+8,121手）、徽商期货（+6,732手）为净多头代表。

上游原盐价格平稳，生产成本支撑稳定；下游氧化铝行业按需采购为主，造纸、纺织行业需求暂无明显改善，供需格局整体偏宽松。

化工行业环保政策持续执行，部分地区烧碱装置开工率受限，供应端存在阶段性扰动预期，需关注后续政策变化。

烧碱进出口量在国内总供需中占比较小，对市场影响有限，主要以满足国内下游需求为主。

日内价格波动1.29%，持仓量下降显示市场参与度有所降低，空头大幅减仓使得短期市场情绪有所回暖，但整体仍保持谨慎。

需关注下游氧化铝等行业需求恢复情况、环保政策变化对供应端影响、原料价格波动带来的成本变化，以及宏观经济波动对化工品市场的传导。