NI · 沪镍

今日价格区间129270-131160元，收盘130620元涨0.54%，重新站上13万整数关口。价格位于均线系统上方运行，短期均线呈多头排列特征，13万关口由压力转为支撑。技术指标数据显示不足，但价格走势呈现止跌回升态势，上方关注131500-132000区域阻力。

海内外矿端TC仍处于下滑通道，供应收紧预期不改。基本面支撑主要来自矿端成本居高不下，冶炼厂挺价意愿较强。沪镍今日重回13万大关，供应收紧与政策预期形成共振，成本支撑逻辑依然有效。

持仓龙虎榜显示多头152,167手减仓1,421手，空头168,885手减仓692手，净持仓-16,718手。永安期货净多单29,989手居首，南华净多单11,281手，方正中期净多单5,276手；国泰君安净空单15,819手，摩根大通净空单11,717手。主力资金存在明显分歧，多头主力积极做多但整体净空头格局未改。

上游镍矿供应维持偏紧格局，矿端TC持续下滑不改；中游冶炼端成本支撑较强，厂家挺价销售；下游不锈钢行业按需采购为主，新能源领域需求平稳运行。产业链整体呈现上弱中强下稳态势。

宏观政策暖风频吹，稳增长预期对大宗商品形成支撑。市场对后续政策释放存在期待，政策预期与供应收紧形成共振。

内外价差导致进口窗口阶段性开启，进口镍对国内市场形成补充。但受汇率及海运费影响，进口盈利空间有限。

价格重回13万提振多头信心，市场做多情绪有所回暖。但鉴于净空头格局及宏观不确定性，谨慎情绪仍然存在。

需关注美联储政策走向及全球宏观波动，镍供应改善预期变化，不锈钢行业需求表现，以及LME镍价波动对内盘传导。