T · 10年国债

价格收于109.29元，站上5日均线108.95上方，短期均线走平粘合。日波幅0.28元（0.26%），振幅有限，延续横盘整理格局。技术指标数据虽有不足，但从量价配合看，多空力量相对均衡，上方109.30-109.50区间存在技术压力，下方109.0整数关口有支撑。

10年国债期货锚定中长期利率走势，当前宏观环境处于宽货币向宽信用传导阶段。7月LPR报价持稳，央行逆回购操作维持平稳。基本面呈现"经济弱修复+流动性合理充裕"格局，债券市场多空因素交织，期货价格缺乏明确方向指引。

持仓龙虎榜显示，多头297,017手（+267手），空头336,636手（-1,061手），净空头39,619手。空头主力东证、招商、广发净空单合计5.32万手，显示机构投资者对期价上行存有顾虑。净多头前五合计4.57万手，多头力量相对分散。

国债期货市场依托现券市场运行，10年期国债收益率2.65%附近波动。银行间市场流动性充裕，DR007围绕1.8%波动。债券供给方面，7月国债发行节奏平稳，供给压力有限。期货贴水结构反映市场对远期利率预期偏谨慎。

货币政策维持稳健偏松，央行公开市场操作精准调节。财政政策积极有为，专项债发行提速。宏观政策强调"逆周期调节"，对债市形成底部支撑。但政策持续宽松预期边际收敛，限制期价上行空间。

进出口数据影响外汇占款和资金面。近期人民币汇率双向波动，出口韧性犹存。国际资本流动方面，中美利差倒挂幅度收窄，境外机构配债需求边际改善，对国债期货形成潜在利好。

多空持仓差距3.96万手，空头占优但净空收敛。市场情绪偏谨慎，投资者观望情绪浓厚。资金流向显示空头减仓（-1,061手），多头微增（+267手），空头平仓意愿增强或限制跌幅。

需关注国内通胀数据企稳回升、美联储政策路径不确定性、地方政府债供给压力、股债跷跷板效应等风险点，可能引发期价波动。流动性风险和信用风险亦需持续监测。