P · 棕榈油

价格跌破9400元整数关口，日内高低点下移，呈现明显弱势特征。短期均线系统存在下行压力，MACD绿柱有继续放大迹象，KDJ指标处于超卖区域但未现明显背离，短线技术面偏空。

国际原油隔夜大跌超3%，直接拖累棕榈油市场联动下行。基本面仍受制于产地库存压力与需求疲弱格局，现货市场报价整体持稳但成交氛围清淡，基差结构显示现货支撑力度有限。

主力合约多空双方同步减仓，多头减仓15,449手至264,296手，空头减仓11,997手至266,995手，净持仓转为净空头2,699手。净多头前五席位国泰君安、宏源等仍维持一定防御性多单，而高盛、中信等净空头主力优势明显，资金面偏空。

马来西亚棕榈油市场受原油拖累明显，国内港口库存虽有下降但仍处相对高位，终端油脂消费进入季节性淡季，产业链上下游备货意愿不足，压制价格上行空间。

生物柴油政策对棕榈油工业消费存在一定支撑预期，但原油价格下行削弱了生物柴油经济性，政策效应边际递减。

进口利润窗口时有开启但幅度有限，贸易商采购积极性受抑，进口量维持平稳态势，对国内供应端压力暂未显现明显缺口。

隔夜原油暴跌引发油脂市场恐慌情绪蔓延，短线资金倾向观望或偏空操作，技术性卖压有所增加，市场情绪偏谨慎。

需重点关注国际原油走势、马来西亚棕榈油库存数据、国内油脂消费复苏情况及宏观经济波动对大宗商品的整体影响。