T · 10年国债

日盘窄幅震荡，最高109.165、最低109.065，振幅仅0.10元，收盘微跌0.05%。目前价格位于短期均线附近，MACD零轴下方粘合，KDJ无明显方向，短期或维持区间整理。

国内经济复苏斜率放缓，通胀压力可控，货币政策保持宽松基调。10年期国债收益率处于低位，期货价格高企反映避险需求及宽松预期延续，但进一步上行动能需新催化剂。

持仓龙虎榜显示T2609净空头-37,407手，空头占优。但当日多头减仓6,457手，空头减仓7,537手，空头离场更积极。净多头前五（中信建投、中金财富等）多头持仓相对集中，净空头前五（东证、招商等）空头力量仍强，多空博弈激烈。

现券市场交投清淡，银行间流动性充裕，7天回购利率维持低位。国债一级发行平稳，供给压力有限，支撑期债价格。现券与期货基差处于合理区间，套利空间不大。

国内央行维持稳中偏松操作，LPR及MLF利率未调整，但降准降息预期仍在。海外方面，美联储9月降息概率上升，美债收益率下行减轻国内利率外部约束，利好国债期货。

中美利差倒挂幅度收窄（10年中美利差约-200bp，较前期改善），外资增持中国债券意愿边际回升。境外机构连续2个月净买入国债，对期货市场形成正向情绪传导。

成交量萎缩，持仓量下降（多空同步减仓），市场观望情绪浓厚。净空头结构下多头承接意愿不强，但空头主动离场也限制下行空间。情绪偏中性，等待方向信号。

国内经济数据超预期、政策刺激加码可能触发利率反弹；海外地缘风险、美债收益率波动及人民币汇率压力；流动性突然收紧或信用事件冲击。