NI · 沪镍

日盘收129920.0元，涨跌幅+0.8%。日内录得高点131850.0元，低点128850.0元，K线呈长上影线，显示上方抛压较重。当前价格围绕13万关口博弈，该位置同时为关键心理与成本支撑位。由于技术指标数据不足，暂无法判断MACD及KDJ等信号的指向性，短期需关注价格能否有效站稳130000上方。

当前库存为99,383手（+67），仓单小幅增加，但整体供应收紧预期仍存。现货市场在价格重回13万大关后，下游接货意愿及实际成交情况有待进一步观察。成本端支撑是当前价格的核心逻辑之一。

据持仓龙虎榜数据显示，NI2609合约净持仓为-15,824手，空头力量占优。具体来看，空头减持6,090手，多头减持2,059手，空头主力减仓幅度更大，显示价格反弹后空方主动离场意愿增强。净空头前五中，国泰君安（-14961手）与银河期货（-10933手）为主要空头力量。

根据Mysteel解读，沪镍重回13万大关的背后是供应收紧与政策预期共振。上游镍矿及中间品供应端存在不确定性，对镍价形成成本支撑。然而，下游新能源及不锈钢产业链的需求复苏节奏仍是制约价格持续上涨的关键变量，当前尚未有明确的需求大幅放量信号。

市场关注点聚焦于国家对新能源产业及有色金属行业的政策导向。新闻提及“政策预期”成为本轮价格上涨的共振因素之一，暗示市场对潜在的宏观利好或产业扶持政策存在期待，但具体政策细节和落地时间尚不明确。

当前提供的新闻及持仓数据中，未包含明确的2026年7月20日沪镍及镍产品进出口数据。进出口情况是影响国内供需平衡表的关键变量，鉴于当前未获取到相关信息，建议投资者重点关注后续海关总署公布的镍湿法中间品、镍铁及精炼镍的进出口数据变化。

市场情绪偏积极。一方面，沪镍重回13万大关，成功收复关键心理价位；另一方面，空头主力在价格上涨过程中大幅减仓，显示短期做空意愿减弱。综合来看，市场多头情绪在供应收紧和政策预期的提振下有所升温。

主要风险在于：1）下游消费复苏不及预期，导致需求端无力承接高价格；2）印尼等主产国镍供应政策出现变数，可能缓解供应紧张局面；3）价格在13万关口附近未能有效突破，可能引发技术性回调；4）海外宏观市场波动，如强势美元或系统性风险对有色金属板块的冲击。