AL · 沪铝

日K线收小阳线站上5日均线，短期均线系统仍保持多头排列态势。价格区间23000-23200元/吨成为近期运行主要箱体，上方23200元/吨一线构成短期压力，下方22870元/吨支撑有效。MACD指标红柱有所收窄，KDJ三线于60附近走平，震荡整理特征明显。

据Mysteel月评显示，3月地缘扰动导致供需格局重构，铝价中枢上移趋势延续。当前铝锭去库速度有所放缓，且需求端出现回落迹象，现货市场观望情绪有所升温。电解铝冶炼成本因氧化铝价格持续上涨而明显抬升，行业利润受到挤压，成本端对铝价底部形成支撑。

持仓龙虎榜数据显示，AL2609合约多头持仓182,436手（-1,029），空头持仓178,271手（+213），净多头持仓+4,165手。净多头主力包括东证（+7,940手）、东吴（+7,217手）、建信（+7,014手）等机构，净空头主力为浙商（-8,297手）、广发（-7,222手）等，整体呈现多头略占优势但部分多头减仓获利了结的格局。

氧化铝价格持续处于高位运行阶段，直接推升电解铝生产成本。目前电解铝行业利润空间受到明显挤压，冶炼厂挺价意愿较强。电解铜价格维持高位（104,218.53元/吨）对铝价存在一定比价效应支撑。

基于已知市场信息，暂未获取国内政策面明确变化消息，地缘政治因素对铝供应链的影响仍在持续，建议关注后续政策动态。

铝土矿及氧化铝进口依存度较高，国际市场价格波动对国内供应及成本端产生直接影响，需持续关注海运费及汇率变化对进口成本的影响。

夜盘时段市场交投相对清淡，内外盘联动性有所增强。氧化铝成本支撑逻辑仍在发酵，但需求端转弱预期使市场谨慎情绪有所升温，多空双方分歧加大。

需重点关注氧化铝价格走势能否持续、终端消费回暖力度不及预期、欧美宏观政策变化带来的外盘波动风险，以及地缘政治事件对铝供应链的潜在扰动。