LH · 生猪

价格收于11425元，运行于短期均线下方，MACD死叉向下，绿柱显现。11495元形成短期压力，11355元为今日低点支撑。KDJ指标J值进入超卖区域，存技术性反弹需求但整体弱势格局未改。

基于华泰期货分析，下游消费承接乏力，冻品库存偏高，现货价格承压。供需天平逐步向供过于求倾斜，中期供应压力仍偏大。当前盘面贴水现货，基差结构对空头相对有利。

多空双方均有增仓，空头增仓力度（+1130手）大于多头（+585手），净持仓维持净空头10474手。主力资金中格林大华净空头7259手居首，国泰君安净空头6133手，显示机构投资者偏空思路。

下游消费承接乏力，屠企开机率维持低位，冻品库存偏高限制猪价反弹空间。饲料成本相对稳定，养殖端挺价意愿不强，出栏节奏正常。

基于方正中期期货报告，2026年下半年供需天平逐步向供过于求倾斜，政策端稳价保供预期存在，但具体调控措施尚未明确。

基于当前市场环境，进口猪肉量价相对稳定，对国内供需格局影响有限，暂未出现明显缺口或过剩压力。

华泰期货指出盘面多空博弈加剧，现货短期走高但持续性存疑。技术面弱势叠加基本面压力，场外资金观望情绪浓厚，成交量或有萎缩。

需关注南方洪涝天气对出栏节奏影响、非洲猪瘟零星散发情况、冻品库存去化进度及终端消费复苏力度。盘面回调幅度超预期可能引发恐慌性抛售。