AO · 氧化铝

日盘收2710.0元，涨幅2.03%，日内波幅96元（2746-2650），价格在经历前日下跌后反弹，形成较长上影线，显示前高2746元附近存在明显压力。

近期数据显示，氧化铝厂现货交投意愿偏低，现货市场存在滞涨压力。同时，上游铝土矿价格因利润挤压而下跌，导致氧化铝成本支撑松动，这为价格带来新的下行风险，基本面偏弱。

截至7月20日，主力合约（AO2609）龙虎榜显示空头持仓229,310手，多头持仓196,280手，净空头33,030手。净空头前五席位（中信、中金财富等）持仓集中，而净多头前五（国投、银河等）力量相对分散，空头主导格局明显。

氧化铝作为电解铝的原料，其成本端受上游铝土矿价格影响显著。铝土矿价格下跌导致成本支撑松动，而下游电解铝消费若未见明显起色，将进一步压制氧化铝价格。

目前暂无明确政策信息直接影响氧化铝期货价格。但需关注国内铝行业相关的产业政策及环保限产动态，这些可能对供给侧产生间接影响。

暂未获取7月20日当日氧化铝进出口具体数据。基于已知产业链逻辑，铝土矿价格变化将影响进口成本，而国内外价差波动也会调节贸易流向，进而影响国内供需平衡。

从现货“交投意愿偏低”及仓单大幅减少（-66,124手）来看，市场情绪偏向谨慎。持仓龙虎榜净空头格局进一步印证了空头资金占据主导，市场看空情绪较浓。

主要风险来自上游成本塌陷及下游需求疲软。若铝土矿价格持续下跌，氧化铝成本支撑将进一步瓦解，叠加宏观情绪走弱，可能引发新一轮价格下行。