AG · 白银

日盘振幅达600点（最高13986，最低13386），收盘于中位，多空激烈博弈。短期均线方向不明，MACD动能柱未明显放量，KDJ指标处于50附近中性区域，建议关注13386支撑与13986压力突破方向。

现货IC-Ag99.99均价13729元/千克，较前日涨312元，期货升水24元/千克，基差走强。白银仓单合计977,865手，日减12,174手，库存去化利好价格。但上期所仓单日报显示7月21日仓库期货618,834千克（-6,024千克），实物交割压力缓解。

AG2610合约持仓龙虎榜显示多头118,297手（+6,525），空头117,908手（+9,168），净多仅389手。空头增仓力度大于多头，中信净空12,051手、中银净空8,657手，头部空头集中；而国投净多11,116手、平安净多6,514手，多空阵营分化明显。

现货价格大幅上涨（+312元/千克）反映下游采购活跃，白银工业需求（光伏、电子）维持韧性。但未获取具体开工率数据，后续关注产业链库存与订单变化。

美伊冲突持续发酵，地缘风险推升贵金属避险配置需求。美联储货币政策预期仍存不确定性，但当前市场定价偏鸽，实际利率下行对白银构成支撑。

COMEX白银主连57.025美元（+1.24%），与内盘沪银比价维持进口盈亏平衡附近。内外盘联动性较强，海外避险情绪通过套利机制传导至国内。

持仓结构显示多空均衡但空头增仓更快，净多单微弱（+389手）暗示市场分歧加剧。净多头前5合计约3.3万手，净空头前5合计约3.5万手，空头略微占优，但产业套保盘与投机盘博弈激烈。

地缘冲突升级可能引发短期剧烈波动；美联储突发鹰派信号压制贵金属；需求端若超预期走弱将拖累现货升水；技术面若跌破13386则有加速下行风险。