NI · 沪镍

日盘价格跌破短期均线，最低探至127700元后小幅回升收于128120元，形成带下影线的阴线。130150元高点构成近期强阻力，技术指标数据不足，暂无法通过MACD等辅助判断，但K线形态显示短期空头动能占优。

当前供需矛盾突出，下游不锈钢期货震荡运行，现货价格有所回落，市场整体成交一般。钢厂对后市不锈钢行情较为担忧，导致对原料镍的采购趋于谨慎，供需双方价差仍然较大，基本面支撑偏弱。

从NI2609合约持仓龙虎榜看，多头持仓160,753手（+6,101），空头持仓179,124手（+4,969），净空头持仓-18,371手。主力席位中，国泰君安净空头-17,124手与摩根大通净空头-13,917手位列空头前两名，显示主流机构看空情绪浓厚。

上游精炼镍端，镍价破位下跌导致现货升贴水涨跌互现。下游不锈钢市场对原料采购谨慎，终端需求未见明显改善。产业链整体呈现“上游走弱、下游观望”的格局，价格传导不畅，库存压力或将逐步累积。

基于现有市场新闻，暂未获取明确的国内或国际针对镍产业的新政策信息。但需关注印尼等主要镍产国的出口政策变动，其政策走向仍是影响全球镍供应格局的关键变量。

当前市场新闻未提供具体的进出口贸易数据。基于国内镍市高度依赖进口的格局，以及当前上游价格破位下跌的现状，或影响进口贸易商的到港节奏与采购意愿，进而对国内短期供需平衡产生影响。

市场情绪偏悲观。新闻资讯指出“市场成交一般”及“钢厂对后市担忧”，叠加镍价日内破位下跌，持仓龙虎榜净空头格局强化，共同反映出市场参与者对后市信心不足，观望情绪浓厚。

主要风险在于下游不锈钢需求持续疲软导致库存超预期累积；其次，海外宏观环境与印尼政策变动可能引发的价格剧烈波动；此外，需关注沪镍期货主力合约移仓换月过程对短期价格带来的扰动。