AU · 黄金

日盘最高价879.5元，最低价865.7元，波动区间显著但收盘于中位，显示多空博弈激烈。基于871元为近三日均价参考，价格处于该线上方，短期动能偏弱，关键支撑位于865元，压力位于880元。

美国6月CPI同比仅增3.5%，核心CPI降至2.6%，均超预期回落，但市场聚焦于“利率更高更久”的鹰派信号，这抵消了通胀放缓带来的利好，继续压制金价。油价上涨带来的通胀担忧也为黄金增添了额外压力。

沪金AU2608合约净多头持仓为+34,392手[数据]，多头减仓(-6,790手)幅度大于空头减仓(-2,814手)[数据]，显示主力资金在价格反弹后主动离场，看涨意愿降温。国泰君安、银河等净多头席位保持领先[数据]，多头基础尚存但信心不足。

上海期货交易所黄金仓单为112,641手，无变动[数据]，库存水平稳定，未对现货市场产生额外供应压力。下游消费需求在传统淡季表现平淡，缺乏积极备货信号。

美联储政策路径是当前核心压制因素。市场对“更高更久”利率的担忧根深蒂固，这直接推高了持有无息资产黄金的机会成本。任何关于利率维持高位的言论都将持续施压金价。

暂未获取2026年7月20日当日的黄金进出口海关数据。基于已知国内宏观环境及人民币汇率走势，可推断进口成本对国内金价形成一定支撑，但贸易流动数据需等待后续公布。

市场情绪谨慎偏空。现货黄金已跌破4000美元关键心理关口，油价上涨与美联储鹰派立场共同压制投资者看多热情，风险偏好下降。地缘冲突（中东局势升级）引发的避险需求与利率压制逻辑形成对立，导致市场方向不明。

地缘政治风险依然是最大的不确定性，中东冲突升级可能随时推高避险情绪。此外，金融市场流动性变化及美联储政策预期的突然转向（如经济数据意外大幅走弱）是需要重点监控的尾部风险。