JM · 焦煤

日盘价格收于1285.0元/吨，下跌0.19%，全天波动区间1276-1293元，振幅1.33%。价格位于20日均线上方运行，短期均线呈多头排列但乖离率收窄，MACD红柱略有缩短，KDJ运行至50附近中性区域，技术面呈现高位震荡整固特征。

截至2026-07-14，焦煤180日平均基差率为22.77%，90日平均基差率为23.77%，高基差率反映现货端仍有一定支撑。主力基差（2026-04-16至2026-07-15）介于207.75-672.75之间，当前基差水平处于区间中上部，对期货价格形成一定牵制。

JM2609合约多头持仓285,521手（-976），空头持仓268,056手（-578），净持仓+17,465手，维持多头格局。净多头前五为银河（+12,617）、徽商（+11,067）、申银万国（+10,717）、东吴（+8,160）、国泰君安（+8,007）；净空头前五为海证（-13,289）、东海（-7,698）、中辉（-6,928）、物产中大（-6,144）、中金财富（-5,843）。主力资金仍以看多为主，但部分多头获利了结迹象显现。

焦煤主要用于炼焦，终端需求依赖钢铁行业。当前下游焦化厂维持正常生产节奏，但终端钢材需求进入季节性淡季，叠加近期钢价承压运行，产业链传导机制偏弱。焦煤现货价格相对坚挺，港口库存维持偏低水平，对价格形成底部支撑。

基于已知市场环境，暂未获取政策面明确信息，建议关注后续安监政策及煤炭保供措施变化对供给端的影响。

基于当前国际焦煤市场格局，国内外焦煤价差仍存在，进口焦煤价格优势不明显，预计进口量维持平稳态势，需关注蒙古、俄罗斯等国出口政策变化。

多空双方持仓均有减持，净多头下降幅度略大于净空头，市场情绪偏向谨慎。机构多空分歧明显，银河、徽商等头部券商大幅增持多头，而海证等持续维持空头立场，显示市场对后期走势存在明显分歧。

需关注终端钢材需求变化、焦化厂开工率、进口政策、宏观经济波动及安全环保政策等因素带来的价格波动风险。