FU · 燃油

价格跌破3900整数关口，短期均线走弱，5日均线承压。最高价3975元构成上行压力，最低价3853元为短期支撑参考。MACD死叉后绿柱放大，KDJ超卖区域运行，短线有技术性反弹需求但力度有限。

当前燃料油仓单合计23,010手，较前一交易日减少2,950手，仓单去化显示实货压力有所缓解。但下游需求整体平淡，炼厂出货速度一般，基本面改善力度不足。

主力合约FU2609.SHF净持仓为-5,468手，空头势力略占优势。净多头前五席位合计增持16,810手，净空头前五席位合计减持36,024手，显示主力资金有逢低布局意愿但整体仍偏谨慎。

上游原油成本端波动主导燃料油价格走势，下游航运需求旺季不旺，炼厂利润空间有限，开工率维持偏低水平，产业链传导不畅。

关注国内炼化行业环保政策及出口配额变化，局部地区限产政策对供应端有一定支撑。

新加坡燃料油市场窄幅波动，内外盘价差处于合理区间，进出口活跃度一般。

投资者观望情绪浓厚，短线资金进出频繁但缺乏持续性，市场等待更多明确方向信号。

需警惕国际原油大幅波动、仓单再次增加、下游需求持续疲软等风险。