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技术面
日盘收于104750元/吨，跌破5日均线，105290为日内高点，104310为低点，均线系统呈现死叉形态。MACD绿柱持续放大，KDJ运行至20附近超卖区域，技术面短期偏空，但需注意104000-104500区间的支撑强度。
模型构成: Ridge 0.34% (α=1.0, 8 特征) + Naive 0.33% (今日=明日) 各 50% 混合; 训练 1587 个交易日 (20200102 ~ 2026-07-24, 含 80 个主力合约切换); 当日实际 high/low 收盘后回填, 算 intraday_amp MAE 验证. 本预测基于历史统计, 实际波动可能受突发政策 / 库存 / 外盘事件冲击偏离.
日盘收104750.0元/吨，-1.08%。夜盘预计延续弱势整理，关注104000-105000区间支撑。技术上均线死叉，MACD绿柱放大，短期偏空对待。
综合判断：短期偏空整理，中期宽幅震荡格局未改。核心逻辑：仓单持续下降+冶炼成本支撑 vs 均线死叉+技术面偏弱+多头减仓。
预计日内运行区间：103800-105000元/吨。
操作策略：建议在104800-105000区间逢高做空，止损105200，止盈104000，仓位控制在30%以内。若快速下破103800可持有至103500附近，若出现明显企稳信号则考虑反手。密切留意持仓变化及夜盘指引。
日盘收于104750元/吨，跌破5日均线，105290为日内高点，104310为低点，均线系统呈现死叉形态。MACD绿柱持续放大，KDJ运行至20附近超卖区域，技术面短期偏空，但需注意104000-104500区间的支撑强度。
铜(BC)仓单合计35222手(-2815)，仓单持续下降反映出现货端存在一定挺价意愿。基差方面基于已知数据推断现货维持升水结构，库存去化对价格形成底部支撑，但下游消费疲软格局未改。
多空双方均出现减仓行为，多头减仓5949手至139772手，空头减仓5511手至144985手，净持仓-5213手仍为空头主导。主力资金层面，国泰君安(+9514)、永安(+8048)、中信(+7702)为净多头前三位，金瑞(-16066)、中粮(-8046)、五矿(-7193)为净空头主力，多头主力略有优势但整体力量均衡。
铜矿供应偏紧格局延续，冶炼厂加工费处于低位导致冶炼意愿受限。下游铜材企业开工率平稳但新增订单不足，电网投资增速放缓，房地产市场对铜需求拉动有限，产业链传导机制不畅。
稳增长政策持续推进，专项债发行提速对基建投资形成支撑。人民币汇率波动对铜价产生间接影响，需关注外汇市场变化对进口成本的传导效应。
基于现有数据，铜进口维持平稳态势，出口端受海外需求疲软影响环比下降。内外价差收窄导致进口盈利窗口收窄，贸易商操作谨慎。
日内跌幅1.08%引发市场部分恐慌情绪，但成交量未见明显放大表明市场观望心态浓厚。技术性卖盘涌现但下方承接盘犹存，市场分歧加大。
需关注夜间美联储官员讲话对美元指数的扰动影响，海外宏观波动仍是主要不确定性来源。LME铜价走势、国内库存变化及下游消费启动情况亦需持续跟踪。
| 期货公司 | 多 | 空 | 净 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安 | 24,457 | 14,943 | +9,514 |
| 永安期货 | 8,048 | 0 | +8,048 |
| 中信期货 | 30,940 | 23,238 | +7,702 |
| 中金财富 | 6,495 | 0 | +6,495 |
| 银河期货 | 10,910 | 5,489 | +5,421 |
| 期货公司 | 多 | 空 | 净 |
|---|---|---|---|
| 金瑞期货 | 2,951 | 19,017 | -16,066 |
| 中粮期货 | 0 | 8,046 | -8,046 |
| 五矿期货 | 0 | 7,193 | -7,193 |
| 光大期货 | 4,144 | 10,195 | -6,051 |
| 中银期货 | 0 | 5,150 | -5,150 |