SM · 锰硅

日K线收小阳星线，收盘价位于5日均线上方，短期均线系统趋于粘合。价格运行区间5650-5690元，波幅较前几日明显收窄，呈现典型的横盘整理形态。MACD指标DIF与DEA零轴附近运行，红柱略有缩短，KDJ指标J值回落至50附近偏中性区域，短线技术面缺乏明确方向指引。

锰硅作为钢铁冶炼重要合金添加剂，下游需求与粗钢产量高度相关。当前处于钢材传统消费淡季，终端需求释放有限，硅锰企业整体开工率维持偏低水平。现货市场报价持稳为主，贸易商按需采购，供需双方处于弱平衡状态。

持仓龙虎榜显示多头持仓417,568手，空头持仓415,394手，净多头持仓2,174手。主力资金呈现小幅看涨倾向，多头增仓13,502手，空头增仓11,102手，多头略占优势。净多头前五为华泰(+22,396)、五矿(+21,677)、中财(+19,852)、银河(+19,312)、创元(+16,297)；净空头前五为高盛(-31,592)、中金财富(-24,408)、国泰君安(-20,986)、东证(-17,918)、广发(-13,993)。

锰硅生产主要集中于内蒙古、宁夏等西北地区，原料锰矿依赖进口。下游应用于螺纹钢、线材等建筑钢材生产，当前房地产行业低迷压制建材需求，产业链传导效应使得锰硅消费承压。

双碳目标下钢铁行业持续推进去产能和节能减排，短期内可能影响锰硅等合金需求释放。环保政策趋严对落后产能形成制约，供应端存在收缩预期。

中国为锰硅净出口国，但出口量相对有限，主要以满足国内需求为主。锰矿进口依存度较高，国际矿石价格波动对国内锰硅成本形成重要影响。

盘面交投活跃度下降，波动率收窄，反映市场观望情绪升温。多空双方分歧收窄，在无明确方向指引下倾向于谨慎观望。

需重点关注下游钢材价格走势、锰矿进口成本变化、北方产区环保限产动态以及宏观经济波动对大宗商品市场的整体影响。