M · 豆粕

日线收大阴线跌破3100整数关口，均线系统拐头向下形成压制，短期技术面偏弱。MACD绿柱放大，KDJ运行至20附近超卖区域，短期有反弹修正需求。日内关注3080-3120区间支撑压力。

豆粕仓单合计40,213手，小幅减少56手，库存压力整体可控。现货市场基差率处于正常水平，180日平均基差率7.63%，90日平均3.52%，期现价差相对合理。下游饲料企业采购谨慎，终端需求表现疲软，油厂挺价意愿与下游接受度形成博弈。

多空双方均出现减仓，多头减仓62,519手，空头减仓105,131手，空头平仓积极性更高。净持仓为-38,941手，净多头阵营中高盛、中信、银河等头部机构保持净多，显示主力资金对中长期仍有一定期待。资金层面呈现观望等待信号。

豆粕仓单微降56手，现货价格相对稳定，油厂开机率维持在偏高水平以应对下游需求。饲料养殖企业库存周期缩短，随用随采为主，产业链传导效率有限。

基于已知市场数据，暂未获取政策面明确信息，建议关注后续大豆进口政策及饲料行业相关政策变化对市场的潜在影响。

基于已知市场数据，暂未获取进出口维度明确信息，建议关注美豆进口成本及人民币汇率变化对豆粕价格的间接影响。

价格大幅下跌后市场情绪偏向谨慎，多空双方均选择减仓观望。净空头前五机构大幅平仓，显示短期恐慌情绪有所缓解，但整体市场信心仍需修复。

美豆产区天气变化、美豆期货价格波动、国内油厂开机率、饲料需求恢复情况、海外宏观政策不确定性。