PT · 铂

日K线收大阳线，涨幅2.88%创近期最大单日涨幅。最高价406.85元接近日内高点，成交量有所放大。均线系统显示短期均线向上拐头，但技术指标数据不足无法进行完整研判。短期支撑位400元，压力位410元。

铂金库存持续下降，仓单减少68手至5,514手。现货价格小幅上涨3元至410元/克，与期货收盘价存在约8.5元基差。现货市场供应偏紧，对期货价格形成支撑。但工业需求方面仍显疲软，汽车催化剂和珠宝首饰需求未见明显改善。

铂仓单小幅下降68手，库存去化速度放缓。多头主力有进场迹象，但整体资金参与度有限。需关注后续持仓变化，若净持仓转为净多头可能推动价格进一步上行。

上游南非、俄罗斯铂金生产稳定，供应端无重大扰动。下游应用中汽车尾气催化剂占比约40%，珠宝首饰占比约30%。终端消费复苏缓慢，产业链传导机制有待畅通。

贵金属整体受美联储货币政策预期影响较大。若美元走弱将对铂金形成利好。地缘政治风险上升时，贵金属避险属性将提振价格。

中国铂金进口依存度较高，约80%依赖进口。汇率波动对进口成本影响显著。需关注人民币汇率变化对进口贸易的影响。

国信期货指出铂钯震荡反弹，地缘消息主导短期波动。贵金属板块整体偏多氛围带动铂金走强。投资者需警惕情绪过热后的回调风险。

美元指数走势、地缘政治局势变化、南非铂金供应中断风险、下游需求持续疲软、海外宏观政策不确定性。