LH · 生猪

日内价格收于11330元/吨，K线呈小阳线实体，运行于11230-11405元/吨区间内。技术指标数据不足，无法进行完整技术分析，但结合价格波动幅度（175元/吨）来看，市场交投相对平稳，短期均线或对价格形成一定支撑。

供应端，暑假期间养殖亏损导致存栏小幅下降，短期内出栏预计减少，供应端压力略有缓解；需求端，猪肉消费低位回升，但暑期终端消费整体仍不乐观。综合来看，本周市场供需两端均呈收缩态势，猪价短期或进入震荡偏弱格局，需重点关注月初集团场出栏节奏及二次育肥市场动态。

主力合约LH2609多空双方均出现减仓，多头减仓2,972手至107,688手，空头减仓1,324手至116,444手，净持仓为-8,756手。净多头前五席位合计净增持20,163手，其中东方财富净+8707手、方正中期净+5516手，显示部分主力资金仍保持看涨意愿；净空头前五席位合计净减持21,842手，其中国泰君安净-6739手、格林大华净-6276手，空头力量有所松动。

当前产业链利润分配失衡，养殖端持续亏损，仔猪补栏积极性受挫；屠宰企业开机率维持偏低水平，终端白条走货速度一般；饲料成本相对稳定但难以传导至下游。产业链上下游博弈加剧，暂无明显趋势性方向。

近期暂无重大政策出台，参考往期调控思路，若猪价出现异常波动，储备肉投放及收储政策仍是重要调控手段，需关注相关部门信息发布。

猪肉进口量维持相对稳定，对国内市场的直接冲击有限。进口猪肉更多作为供需调节的补充渠道，在当前国内供应偏弱背景下，进口端对盘面影响相对中性。

从持仓变化来看，多空双方均采取谨慎观望态度，主动减仓规避风险。产业客户套保意愿不强，投机资金活跃度下降，市场情绪偏向谨慎。

需关注以下几个风险点：一是集团场出栏节奏变化，若集中出栏可能导致供应压力骤增；二是二次育肥市场动态，这部分产能释放可能改变短期供需格局；三是高温天气对生猪调运及存活率的影响；四是终端消费恢复力度不及预期。