JM · 焦煤

基于已知K线数据，日内运行区间1219.5-1244.5元，收于1235.5元报收小阳线。短期均线系统纠缠，暂无明确多空指向。技术指标数据不足，需结合后续走势确认支撑压力位。考虑到价格收于区间中上部，短线偏强运行概率较大，下方支撑关注1220元附近。

基差方面，唐山蒙5#精煤报1500元/吨，折盘面1415元/吨，基差约180元/吨，处于历史偏高水平，期货贴水结构对期价形成一定支撑。供应端，523家样本矿山产量有所回升，焦煤整体供应保持宽松格局。需求端，下游焦企开工平稳，铁水产量小幅增加，节后有一定的拿货需求，且成材价格明显上涨，市场情绪稍有提振。库存方面，焦煤总库存累库，各环节库存均增加，呈现供过于求特征。

主力合约JM2609净多头持仓+18,732手，多头减仓28,739手，空头减仓17,362手，多头减仓力度大于空头。净多头前五席位合计净多51,539手，净空头前五席位合计净空43,008手，主力资金整体偏多，但银河、申银万国等主要多头有所减仓动向，需关注持续性。

上游煤矿及洗煤厂开工提升，精煤总库存低位去库。下游焦企开工平稳，铁水产量小幅增加，钢材价格有所上涨，产业链传导略有好转。吕梁离石市场主流煤种价格上涨20元/吨，低硫主焦煤报价坚挺。动力煤价格相对偏强，为炼焦煤提供一定支撑。

焦煤政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

蒙煤通关受雨水影响回落，甘其毛都通关量有所下降，进口端边际收紧。进口煤对国内市场的冲击有所缓解。

洗煤厂及贸易商心态转向谨慎，部分商家选择观望，操作上快进快出为主。成材价格上涨带动市场情绪稍有提振，但整体情绪仍偏谨慎。

需关注：1）供应端产量变化；2）下游焦企及钢企开工情况；3）进口煤通关政策；4）成材价格走势；5）动力煤市场波动。