SH · 烧碱

日内收阳线涨1.24%，最高1895最低1855，波动区间40元。价格站上5日均线但受制于10日均线反压，MACD绿柱收窄，KDJ低位金叉向上，短线技术面偏多但整体仍处震荡格局。

供需平衡缺乏驱动，库存同比略高，夏季检修去库预期偏弱。液氯价格波动大，ECU利润一般。烧碱现货低价约2374元/吨，基差约490元，期货贴水幅度较大。现货成交一般，终端采购积极性不高。

主力合约SH2609多空双减，净空头持仓-18,464手。空头减仓8,704手大于多头减仓4,542手，空头主动了结意向明显。前五大空头中信、国泰君安、平安等减持，前五大多头方正中期、徽商等增持，主力资金情绪略有转多。

上游液氯价格波动频繁，生产利润受限。氧化铝是烧碱主要下游，消费平稳但暂无明显增量。烧碱仓单120手处于低位，仓单压力较小。

化工行业环保政策持续影响产能运行，夏季高温检修期部分装置停车，但整体检修力度不及预期。

进出口数据暂无更新，内外价差对国内价格影响有限。

早盘看涨情绪有所升温，空头平仓推动价格上行，但追高意愿仍显谨慎。期现基差处于高位，现货商观望为主。

夏季检修去库不及预期导致库存累积；液氯价格大幅波动影响生产利润；下游氧化铝需求变化；宏观系统性风险。