UR · 尿素

价格突破5日均线压制，MACD形成金叉（红柱温和放大），KDJ运行至65附近偏强区域，短期均线拐头向上。但技术指标数据整体不足，RSI未显示超买信号，上方1750-1760存在前期密集成交区压力。

农业需求支撑持续减弱，复合肥企业开机率偏低，工业需求疲软。现货市场承压，价格指数小幅下降。供过于求格局未改，港口库存偏高，现货压力有待进一步消化。

多头持仓146,443手（减持28,689），空头147,772手（减持36,159），净持仓-1,329手。一德、银河、国投等主力资金呈净多头，但中信、永安、国泰君安等仍保持净空头优势，多空分歧明显。

上游原料（煤、气）价格相对稳定，尿素生产成本支撑尚可。西北部分装置存检修预期，供应端或有收缩。下游复合肥及胶合板厂需求跟进不足，产业链传导效率偏低。

国内保供稳价主基调未变，第二批出口配额已发放但量价提振均不及预期，政策对盘面影响偏中性。

出口配额政策利多出尽，海外需求疲软，中国尿素出口竞争力下降，进口端无明显变化，进出口对价格驱动有限。

大幅上涨后市场情绪有所修复，但净空头格局显示机构仍偏谨慎。投资者对弱现实逻辑重新定价，短期情绪面偏向观望。

需关注上游原料价格波动、夏播农需变化、装置复产节奏及宏观政策调整风险。