V · PVC

日K线收小阴线，价格运行于5日均线下方，短期均线呈空头排列迹象。最高价4489.0元，最低4436.0元，振幅53元，整体波动幅度较窄。MACD绿柱略有收窄但仍处于零轴下方，KDJ随机指标J值超卖区域走平，短线技术面偏弱但存在修复需求。短期支撑位4430元，压力位4489元。

国内PVC生产企业价格涨跌均现，新增检修企业有限，乙烯法装置负荷变化成为关注重点。当前核心矛盾在于供应收缩预期难以化解高库存压力，需求端表现疲软，下游采购积极性不足，现货市场跟涨乏力。基差维持在平水附近波动，现货端未给期货提供明显支撑。

主力合约V2609多空双方均减仓，空头减仓12,053手略多于多头减仓8,588手。净持仓维持净空头55,766手，空头势力仍占优势。净多头前五为中财（+100,037手）、恒力（+45,639手）、物产中大（+36,070手）等，净空头前五为国泰君安（-94,560手）、中信（-72,109手）、高盛（-43,342手）等。主力资金对后市的分歧有所加大，但整体偏空格局未变。

电石法PVC成本端支撑有限，乙烯法装置负荷变化直接影响市场供应预期。PVC下游主要用于管材、型材等建材领域，房地产市场疲软导致需求端持续承压。产业链传导不畅，上游原料波动难以有效传导至下游需求。

需关注化工行业环保政策动态及可能涉及的产能调控政策。弘业期货研报指出供应收缩难解高库存问题，政策面对产能结构优化或有一定预期。

国际市场PVC价格走势对国内市场存在一定联动效应，但当前国内供需格局主导行情，进出口因素影响相对有限。

从盘面表现看，市场情绪偏谨慎，投资者观望氛围浓厚。弘业期货研报指出"脉冲反弹仍待现货确认"，表明市场对反弹可持续性存在疑虑。技术面偏弱叠加基本面压力，使得多头信心不足。

需关注国际原油价格波动对化工品整体氛围的影响、国内PVC装置负荷变化、下游需求恢复情况以及宏观经济政策导向带来的系统性风险。