BU · 沥青

日K线收大阴线，跌破5日均线支撑，MACD绿柱持续放大，KDJ指标死叉后向下发散，RSI回落至40附近，短期技术形态偏弱。从黄金分割看，4045元处于前期涨幅回调的0.382支撑位，若失守可能下探4000元整数关口。

华泰期货月报指出成本端趋势不明朗，供需两端预期兑现情况待观察。当前炼厂开工率平稳，但下游道路施工需求受季节性影响，南方部分地区雨水天气抑制终端施工，炼厂库存有所累积。基差方面，现货价格相对坚挺，期价贴水格局延续。

多空主力持仓变化明显，多头减仓2313手至107938手，空头增仓2135手至108596手，净持仓转为净空头658手。主力席位中，国泰君安、平安、中信等头部机构仍维持净多头寸，而中泰、银河、格林大华等空头力量增强。

国际原油价格波动仍是沥青成本端核心驱动，隔夜SC原油涨近6%，燃料油涨超5%，成本支撑边际转强。上下游方面，炼厂利润压缩，港口沥青库存合计15570手，增加1970手，库存压力有所显现。

关注宏观政策对基建投资的支撑力度，以及道路养护专项债发行情况。环保政策对炼厂开工仍存约束，部分地区限产持续。

沥青进口窗口维持开启，东南亚市场需求平稳，但人民币汇率波动对进口成本产生影响。

日内多数商品期货下跌，集运欧线跌超7%，碳酸锂跌近6%，沪银跌近5%，系统性避险情绪升温，沥青作为能化品种受拖累明显。

需警惕原油价格大幅波动、炼厂库存持续累积、下游需求不及预期、以及宏观经济下行压力等风险。