AL · 沪铝

日K线收小阴线，运行于23665-23840区间，振幅0.74%相对有限。均线系统趋于收敛，短期面临方向选择，上方23840元构成技术压力位，下方23665元为日内低点支撑。

海外铝锭库存处于历史低位，为价格提供底部支撑逻辑。氧化铝市场刚需采购存在但托底力度有限，铝价下行空间受到低库存约束但上行驱动同样不足。国内铝锭社会库存去化受到阶段性冲击，下游消费表现平稳。

AL2609合约多空持仓分化，多头162,345手（减2,105手），空头155,560手（增987手），净持仓+6,785手维持多头优势。主力多头国泰君安（+7,455手）、申万（+6,502手）、中信（+5,778手）保持看涨立场，空头主力中信建投（-5,671手）、瑞达（-4,591手）小幅增仓。

氧化铝价格持稳运行，刚需采购为主。电解铝冶炼成本居高不下，铝厂利润空间受到原料价格挤压。铝加工企业维持按需采购策略，原料库存水平偏低反映出对后市的谨慎态度。

关注碳排放政策对电解铝产能的潜在约束，以及能耗双控政策对供给端的影响。绿色低碳转型背景下，铝作为清洁能源相关金属具备长期需求支撑逻辑。

铝及铝材进出口贸易保持动态平衡，海关数据处于正常波动区间。海外低库存格局下，中国铝锭及铝制品出口竞争力需关注汇率及贸易政策变化。

多空双方分歧明显但整体维持平衡态势，净多头持仓提供一定支撑。技术性交易行为对短期行情产生影响，市场参与者观望情绪有所升温。

关注宏观经济增长预期变化、大宗商品整体波动风险、能源价格变动对电解铝成本的影响、以及下游消费能否出现实质性改善。