T · 10年国债

日K线收小阳线，收盘价站上5日均线109.03元上方，短线技术面偏多。但成交量萎缩，振幅仅0.10%，多空观望情绪浓厚。MACD指标DIF与DEA在零轴上方粘合，暂无明确方向指引，需等待量能配合。短期支撑108.90元，压力109.20元。

10年国债收益率维持2.85%附近震荡，货币市场流动性整体平稳。6月商业银行配置盘需求仍在，对国债期货形成底部支撑。但当前点位已接近前期密集成交区，突破需要更多增量信息催化。

持仓龙虎榜显示净空头31,877手，空头主力东证、招商、广发维持较高净空头寸。多头前五席位净多单合计44,273手，低于空头前五合计69,986手，主力资金仍偏谨慎。净多头增持4,874手而空头增持8,725手，空头力量占优。

10年国债期货对应现券收益率2.85%，IRR约-1.2%，套保成本偏高。商业银行债券配置规模环比回落，一级市场招标倍数有所下降，产业链需求端暂无明显亮点。

央行公开市场操作维持均衡，DR007维持在1.85%附近波动。货币政策进入观察期，短期内进一步宽松预期降温，收益率下行空间受限。

外汇市场人民币汇率维持7.25附近震荡，资本流入压力有所缓解。中美利差倒挂幅度收窄至30BP以内，外部约束边际改善。

成交量萎缩至历史低位附近，多空双方均保持谨慎。机构观望情绪浓厚，等待更多政策或经济数据指引。期权市场隐含波动率处于低位。

关注月末PMI数据、美联储政策表态、地方政府债供给节奏及资金面边际变化。技术上109.20元为重要压力位，108.80元为短线支撑。