T · 10年国债

日线收于108.795元，险守108.72元支撑位，KDJ指标死叉向下，短期均线MA5下穿MA10，暗示短期仍有调整压力，上方108.84元为日内主要压力位[1]。

基于10年期国债期货价格108.795元及现券收益率2.25%附近，基差维持在合理区间波动。6月专项债发行提速，供给压力边际增加，叠加资金面边际收敛，基本面对期价形成一定压制[2]。

多空持仓双降，空头减仓8,010手大于多头减仓2,969手，净空持仓-27,699手。主力空头东证、招商、广发维持强势净空头寸，多头中信建投、中金财富对锁持仓，显示机构对短期走势存在分歧[3]。

国债期货对应现券市场，10年期国债收益率2.25%附近波动，二级市场交投平稳。银行间资金利率DR001约1.85%，资金面整体平衡偏紧，产业链成本端对期价影响有限[4]。

央行逆回购操作维持"地量"模式，公开市场净回笼延续。6月政策基调以稳健为主，财政政策加快专项债发行，货币政策强调精准调控，政策面对期价影响呈中性[5]。

基于国债期货特性，进出口数据对期价无直接传导机制。需关注外汇市场美元走势及人民币汇率波动，间接影响外资配置国债需求[6]。

多空主力持仓变化显示空头占据优势，但净空持仓较前一日小幅收窄。市场对基本面复苏预期及资金面边际收敛保持谨慎，观望情绪浓厚[7]。

需关注央行公开市场操作力度、美联储议息会议表态、6月金融数据发布时点及地方政府债供给节奏，这些变量可能引发收益率短期波动[8]。

【今日观点及操作建议】

综合判断：短期国债期货延续震荡偏弱格局。技术上108.72元支撑面临考验，108.84元为上行压力位；资金面边际收敛叠加供给压力，空头主力仍占据优势。但考虑稳增长政策预期及外资配置需求，下行空间有限。

操作策略：建议区间操作思路对待，108.60-108.90元区间高抛低吸。若跌破108.70元支撑，可轻仓试空，止损108.85元，止盈108.40元；若站上108.85元，可轻仓试多，止损108.70元。仓位控制在3成以内，需紧密跟踪央行公开市场操作动态。