V · PVC

价格收于5日均线下方，4618元位置显示短期走势偏弱。从日K线形态看，上方4690元形成短期压力位，下方4604元为日内低点支撑。均线系统有待进一步修复，MACD等摆动指标需结合后续走势确认。

社会库存呈现小幅去化态势，但绝对水平同比仍处高位。现货市场压力继续兑现，下游制品企业采购心态谨慎。电石法PVC成本端存在一定支撑，但需求端表现疲软限制了价格上行空间。

主力合约V2609空头净持仓为-176,617手，空头力量占优。多头持仓732,930手（-974），空头持仓909,547手（-3,318），净减持显示短线资金有获利了结迹象。净多头前五大机构中中财、恒力等席位仍维持较高净多单，净空头方面中信、高盛、国泰君安等头部券商保持明显优势。

上游电石价格波动对PVC成本端形成直接影响，氯碱企业开工率变化需密切关注。下游管材、型材等制品行业进入传统淡季，需求端支撑力度有限。产业链利润分配偏向中游贸易商。

化工行业环保政策持续影响产能释放节奏，原材料价格波动受政策调控影响。房地产产业链需求政策对PVC终端消费有一定间接影响。

进出口数据暂无明确更新，海外市场价格变动对国内存在一定比价效应。关注外盘价格走势对国内市场的传导机制。

盘后持仓变化显示空头减持幅度大于多头，短线资金有获利了结倾向。但整体净空头格局未改，市场情绪仍偏谨慎。仓单合计230,475手（-20），仓单压力变化需持续跟踪。

需关注国际原油价格波动、兰炭等原料价格变化、下游房地产需求复苏力度以及宏观经济政策对大宗商品市场的影响。