PF · 短纤

价格高开低走收于7268元/吨，日内波动140元（7186-7326），跌幅0.85%。5日均线7320附近构成短期压制，MACD绿柱略有收窄但仍处零轴下方，KDJ在超卖区域有金叉迹象，技术形态偏弱但存在反弹动能。

短纤仓单大幅减少750手至300手，实盘压力有所缓解。现货市场基差维持贴水格局，下游纺织企业刚需采购为主，终端订单跟进不足，基本面仍显疲软。

多空主力大幅减仓，多头减327手至128,339手，空头减626手至135,888手，净空头7549手。中信净空头6572手居首，东证、创元等多头主力净多单合计超1万手，主力资金分歧明显。

短纤与棉花存在替代关系，纺织行业整体开工率平稳但新订单不足，涤纶短纤下游需求跟进缓慢，产业链传导机制不畅，上下游价格传导受阻。

郑商所保证金比例为8%，交易杠杆约8倍，T+0交易制度下日内波动加剧需关注交易所风险提示及调控政策变化。

国内外短纤价差收窄，进口窗口开启但实际进口量有限，出口端受海外需求疲软影响，整体进出口对国内供需格局影响中性。

资金呈净流入态势（6月18日收盘资金流入6526.50万元），多空减仓表明观望情绪升温，期货贴水结构反映市场对远期价格预期偏弱。

需关注原油价格波动、纺织订单变化、宏观政策调整及郑商所交易规则变化等潜在风险。