PX · 对二甲苯

日K线收小阴线，价格运行于短期均线系统下方，5日均线向下交叉10日均线形成死叉形态。日内最高8062元，最低7930元，波动幅度132元，显示市场交投相对谨慎。MACD指标绿柱略有收窄，KDJ指标J值处于超卖区域有修复需求，短期技术面呈现弱平衡状态，关注8000整数关口支撑力度。

对二甲苯跟随上游石脑油及MX成本端震荡偏弱运行，PX-MX价差处于合理区间但利润承压。现货市场报价持稳为主，下游PTA装置开工率维持在偏低水平，需求端表现疲软。华东主港库存去化速度放缓，现货流动性偏紧但采购意愿不强，基本面呈现供需两淡格局。

主力合约PX2609多空双方均有增仓，多头持仓124,561手较昨日增加3,251手，空头持仓132,985手增加3,659手，净空头寸扩大至8,424手。净多头前五席位合计增持25,383手，净空头前五席位合计减持41,673手，显示主力资金对后市的分歧加大，空头略占优势但多头抵抗意愿较强。

上游来看，石脑油价格区间震荡，MX供应相对稳定，PX成本支撑力度一般。下游PTA主力装置运行平稳但整体开工率偏低，对PX采购以刚需为主。聚酯行业进入传统淡季，终端织机开机率下滑，产业链传导不畅抑制PX需求释放。PTA-价差处于盈亏平衡点附近波动。

国内化工品市场受宏观政策影响有限，但需关注原油市场波动带来的间接影响。郑商所对PX期货的保证金及手续费制度保持稳定，合约规则明确，市场参与度逐步提升。环保政策对部分小型PX装置运行存在一定约束。

PX进口依存度维持在中性水平，亚洲市场PX装置负荷率整体偏高，海外供应相对充足。近期PX进口船货到港量平稳，华东港口库存维持在合理水平，进出口数据对国内市场影响偏中性。

投资者对PX后市的预期偏向谨慎，观望情绪较浓。股期联动效应减弱，商品市场整体氛围偏空，PX作为化工链条中间品种更难独善其身。技术面偏弱叠加基本面支撑不足使得市场缺乏明确方向性指引。

需重点关注国际原油价格剧烈波动带来的成本风险，若油价下跌将加剧PX下行压力。同时需警惕下游PTA装置集中检修带来的需求萎缩风险，以及宏观层面美联储政策变化对大宗商品市场的潜在冲击。仓单数据维持在2,000手不变，实物交割压力相对有限。