ZN · 沪锌

日K线收中阴线，跌破5日均线24350元支撑，下探24280元低位。布林带中轨失守，MACD绿柱扩大，KDJ超卖区运行。短期支撑24280元，压力24480元，需观察24250-24300区间能否企稳。

国内炼厂原料冬季储备已启动，但国产矿采购竞争加剧，国内外加工费明显下跌，炼厂利润显著收缩。供应端预期收紧，叠加价格急跌后下游存在补库需求，基本面呈现阶段性支撑。

多空持仓分化明显，多头减仓3477手至77252手，空头增仓1902手至68312手，净多头持仓缩减至8940手。前五大多头东证、浙商、东亚、高盛、国信维持净多格局，但多头集中减仓显示短期分歧加大。

上游锌矿进口量因内外比价走差而下滑，进口锌精矿亏损扩大。炼厂更倾向采购国产矿，矿端供应趋紧。下游镀锌、氧化锌企业按需采购为主，现货市场交投清淡。

财政部明确2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新，宏观预期偏暖或对有色金属形成中期支撑。

内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大，导致锌矿进口量下滑。出口方面暂无明显变化，锌锭出口维持常态。

长江有色网数据显示24日锌价暴跌，整体交投清淡。投资者对锌价短期走势偏谨慎，获利了结意愿增强。但主力资金仍维持净多格局，多头信心未完全瓦解。

需关注夜间外盘伦锌走势指引，若伦锌继续下探将压制沪锌反弹空间。同时需警惕宏观情绪变化及美元指数波动对有色金属的联动影响。