CF · 棉花

价格收于15915元，运行于15860-15995元区间内。短期均线MA5与MA10横向缠绕，暂无明确方向指引。MACD指标DIF与DEA零轴附近运行，红柱略有显现但力度较弱。KDJ指标J值上穿K、D形成金叉，短期偏多信号。布林带中轨15850元构成下沿支撑，上轨16050元为上行压力位。

当前基差处于合理区间波动，现货市场报价平稳。仓单数量处于历史低位水平（142手），实盘压力较轻。下游纺织企业按需采购为主，原料库存维持低位，但补库意愿不强。轧花厂销售进度平稳，产业链整体处于供需紧平衡状态。

主力合约CF2609空头主力集中度较高，中粮净空-28,663手、中国国际-25,997手、银河-22,537手。多头阵营中东证净多+38,234手、东吴+18,005手、光大+17,537手。净空持仓-37,567手显示空头仍据优势，但多头小幅增仓表明下方承接意愿存在。

上游新疆产区播种基本完成，生长情况正常。中游轧花厂皮棉销售进度平稳，加工利润尚可。下游织造企业订单一般，纯棉纱销售不温不火，坯布库存偏高。全产业链呈谨慎观望态势。

新疆棉花目标价格补贴政策延续，支撑棉农种植积极性。储备棉轮出政策尚未明确，市场等待政策指引。中美经贸关系对棉花进出口影响需持续关注。

外棉到港价格波动，进口棉与国产棉价差收窄。纺织服装出口订单平稳，美元走势对出口有一定影响。进口棉配额政策变化值得密切关注。

多空双方分歧明显，空头基于库存压力和需求疲弱维持抛售，多头则押注仓单低位和政策预期。投资者操作趋于短线，日内波动为主。

需关注USDA全球棉花供需报告、中美经贸谈判进展、主产区天气变化、储备棉政策发布时间以及宏观金融环境波动。