CU · 沪铜

铜价日内波动区间102820-103920元/吨，收盘小幅下跌0.03%。从日线结构看，价格仍处于近期震荡区间内运行，短期均线系统趋于粘合，MACD指标零轴附近运行，暂无明确方向信号。上方104000元/吨存在技术压力，下方102800元/吨为短期支撑位。

现货价格小幅回落，电解铜报价104300元/吨，日环比下跌460元/吨，跌幅0.44%。铜杆价格下跌0.63%至74784元/吨。当前基差维持在相对稳定水平，现货升贴水变动有限。下游消费端表现平稳，采购以刚需为主，终端需求未见明显改善。

多空双方均有增仓，主力合约CU2608多头持仓104918手，空头持仓113506手，净空头持仓8588手。主力多头阵营中中信期货净多10135手、永安期货净多6467手、中信建投净多5820手；主力空头阵营中金瑞期货净空9642手、五矿期货净空7104手、中银期货净空5785手。空头主力略占优势。

上游铜精矿价格20334元/吨，小幅下跌20元/吨。中游电解铜价格承压下行，铜杆加工费同步走弱。产业链整体交投氛围一般，冶炼厂正常出货，贸易商挺价意愿不足。下游线缆企业订单平稳，空调企业开工率维持正常水平。

沪铜政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

沪铜进出口: 暂无相关进出口动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

多空双方分歧明显，持仓量同步增加显示资金参与度提升。空头主力增仓积极，多头亦有护盘动作。投资者观望情绪浓厚，等待更多明确方向指引。现货市场按需采购为主，投机氛围相对谨慎。

需关注美联储货币政策走向及美元指数波动对铜价的影响。国内经济复苏力度及政策效果仍待观察。铜矿供应端扰动事件需持续关注。原油等大宗商品价格波动可能产生联动影响。