I · 铁矿

日K线收小阳线，收盘价744.0元站上5日均线737.5元上方，短期均线呈多头排列趋势。日内波动区间737.0-747.5元，振幅1.42%，显示多空争夺激烈。MACD红柱略有放大，KDJ指标J值回落至80附近超买区域，短线有技术性调整需求。支撑位参考735-740元区间，压力位750元。

港口铁矿石库存去化速度放缓，现货市场成交平稳。下游钢铁企业利润承压但仍维持一定开工率，铁水产量突破242万吨/日显示终端需求仍有支撑。基差方面，期货贴水现货约30-40元/吨，支撑期货价格下行空间有限。

主力合约I2609多空持仓继续分化，空头增仓3224手大于多头增仓502手，净空头持仓扩大至40175手。净多头前五席位合计增持10.9万手，净空头前五席位合计减持8.9万手，主力资金存在分歧。仓单减少100手至3250手，实盘压力略有缓解。

上游供应端，澳大利亚和巴西发货量维持正常水平，海运费近期回落降低到岸成本。下游螺纹钢现货价格企稳，吨钢利润维持在100-200元区间，钢企减产意愿有限。铁水产量242万吨/日处于年内高位，对铁矿石需求形成刚性支撑。

国内稳增长政策持续推进，专项债加速发行支撑基建投资。钢铁行业产能置换政策稳步执行，部分地区环保限产趋严但整体影响有限。宏观政策面对大宗商品形成阶段性支撑。

铁矿石进口依赖度维持80%以上，海运费回落降低进口成本。澳大利亚和巴西发运量环比持平，澳洲发往中国比例维持高位。美元指数走弱对进口成本形成一定利好。

早盘铁矿石跌超1%后快速反弹，显示下方买盘承接力度较强。螺纹钢、焦煤等其他黑色系品种走势分化，市场交投情绪相对谨慎。投资者关注今晚美联储官员讲话及宏观数据指引。

需警惕终端需求季节性回落风险，南方梅雨季节影响户外施工。钢企利润持续压缩可能引发减产，进而压制铁矿石需求。美元指数波动及海外宏观风险仍需关注。