CY · 棉纱

日K线收小阳线，报收22360元/吨，价格站上5日均线22280上方，短期均线呈多头排列形态。日内波动区间22275-22430元/吨，振幅0.69%，显示多空力量相对平衡。MACD指标红柱略有放大，KDJ指标在50-70区间运行，暂无明显超买超卖信号。技术面呈现温和偏多格局，但需关注22430-22500区间的前期密集成交区压力。

棉纱现货市场报价持稳为主，下游织造企业开机率维持在65%附近，终端订单跟进力度有限。棉花原料价格维持高位震荡，棉纱加工利润处于微利状态，企业随行就市采购为主。港口棉纱库存去化速度平稳，产业链供需格局暂无明显矛盾。

主力合约CY2609多空双方继续增仓对峙，多头持仓13,091手（+227），空头持仓12,696手（+76），净多头持仓+395手。主力多头阵营中瑞达期货（+376）、国联期货（+253）、东证期货（+223）增仓明显，合计净多单超700手，显示专业资金对短期行情仍有偏多预期。空头主力国泰君安（-289）、宝城期货（-252）虽有减仓但仍保持较大净空头寸，多空分歧依然明显。

上游棉花价格维持震荡格局，新疆棉区生长进度正常，关注后期天气对产量预期的影响。中游棉纱加工企业开工率平稳，产成品库存处于合理区间。下游织造企业订单以小单、短单为主，终端消费活力有待进一步恢复。棉纺产业链整体处于弱平衡状态。

纺织行业政策环境相对稳定，新疆棉花目标价格补贴政策延续，支撑国内棉花种植面积。进口棉纱配额政策暂无明显调整，国内外棉价联动性维持正常水平。

进口棉纱到港量平稳，越南、印度、巴基斯坦为主要进口来源国。出口方面受到国际市场需求疲软影响，棉纱及棉制品出口增速有所放缓。内外棉价差维持在合理区间，进口优势不明显。

市场交投情绪偏向谨慎，投资者等待更多方向性指引。机构客户以区间思路对待当前行情，散户参与度一般。商品期货整体氛围偏暖，棉纱作为纺织链品种受到一定联动影响。

需关注棉花主产区天气变化对产量预期的影响、原油价格波动对化纤替代效应的传导、下游织造企业订单持续性不足、国内外宏观经济复苏力度偏弱等潜在利空因素。