PB · 沪铅

价格运行于短期均线附近，5日均线拐头向下但角度平缓。日内高点16435元构成短期压力，下方16290元为日内低点支撑。KDJ指标处于超卖区域有修复需求，但技术指标数据整体不足，需结合后续走势验证。关注5日均线能否重新企稳。

当前基差结构显示现货端暂无明显矛盾，仓单持平于56381手，库存压力相对稳定。下游铅酸蓄电池消费处于传统淡旺季转换节点，需求端暂无强力驱动。现货价格与期货价格联动密切，关注下游补库节奏。

主力合约多空双增，多头持仓63651手(+7361)，空头持仓59902手(+7162)。净持仓+3749手维持偏多格局。席位层面，中信(+7088)、国泰君安(+4568)为多头主力，高盛(-7350)、东证(-6391)持有较大空头头寸，主力资金存在分歧但净多头仍占优势。

上游铅矿供应相对稳定，冶炼厂开工率维持正常水平。沪铅交割品为铅锭（Pb99），每手5吨。下游消费以铅酸蓄电池为主，汽车行业需求略显疲软，电动自行车市场存一定刚需。产业链传导整体平稳。

商品期货综合指数夜盘上涨0.22%，反映整体市场氛围偏多。关注后续是否有相关产业政策出台，目前未出现明显影响沪铅的单边政策指引。

伦铅走势对沪铅存在一定联动影响，但当前数据暂无明确的进出口动态更新。内外盘价差处于常态化水平，关注后续进口铅锭到港情况。

多空双方均有明显增仓动作，显示短期分歧加大但均无意离场。净多头前五席位累计净多单优势明显，对价格形成一定支撑。投资者观望情绪较浓，等待进一步方向明朗。

关注美指走势对大宗商品的连带影响，下游消费能否如预期转好，以及仓单变化情况。技术面支撑位若失守可能引发短期抛压。