ZN · 沪锌

日K线收中阴线，价格跌破5日均线24850，短期均线死叉向下；KDJ指标J值进入超卖区域，MACD红柱缩短，日内运行区间24500-24850。

国内炼厂原料冬季储备已启动，国产矿采购竞争加剧，国内外加工费明显下跌，炼厂利润收缩预计将影响后期产量。现货市场按需采购为主。

持仓龙虎榜显示净多头+14,045手，多头81,189手(+1,268)，空头67,144手(+3,254)。中信、东证、高盛等主力多头增持，空头建信、国投等增仓明显，多空分歧加大。

上游锌矿进口量因内外比价走差而下滑，中国进口锌精矿亏损扩大；国内炼厂倾向于采购国产矿，锌仓单32,576手(-200)，库存小幅下降。

财政部表示2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新，宏观预期有一定支撑。

内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大，锌矿进口量下滑，进口端供应收缩。

日内持仓减持8676手，多空双方均减仓观望；价格跌幅0.81%，市场情绪偏谨慎但无恐慌抛售。

关注夜间外盘伦锌走势、国内炼厂减产进度、宏观政策落实情况及消费端实际需求变化。