AO · 氧化铝

日盘最高2724元/吨，最低2673元/吨，振幅1.9%，收盘接近日内低点，空头主导。均线系统暂缺，但价格跌破2700整数关口，短期呈弱势格局。MACD、KDJ等指标数据不足，建议关注后续量能变化。

现货市场区域分化，北方资源偏紧支撑价格，南方新产能释放压制价格。期货盘面走弱调整，基差收窄，但下游铝厂刚需补库形成支撑。整体供需矛盾不突出，短期偏弱运行。

AO2609合约净持仓为-40,187手（空头占优），空头增仓27,271手大于多头增仓23,432手[持仓龙虎榜]。净空头前五合计超-87,770手，中信、东证等席位空头集中；净多头前五合计约60,943手，国投、东方财富等席位多头分散，主力资金看空情绪浓厚。

氧化铝市场呈现区域分化，北方现货偏紧支撑价格，南方新增产能释放致价格承压。“南货北运”增加缓解北方供应紧张，但整体产业链库存仍处低位。仓单合计50,756手（+2,699），显示交割库库存小幅回升，短期供给弹性增强。

当前暂无明确产业政策调整信息，市场主要受供需与资金博弈影响。需关注后续环保限产及能耗政策对氧化铝产能开工率的潜在扰动，以及下游电解铝供给侧改革动态。

澳洲FOB均价330美元/吨，鲅鱼圈CIF均价364美元/吨，进口窗口小幅关闭，海外价格略低于国内南方现货，对国内价格形成一定压制。建议持续跟踪海外矿山发运及汇率波动对进口成本的影响。

日盘下跌1.36%，空头持仓净增2.7万手，市场看空氛围升温。Mysteel早报称预计今日国内氧化铝价格震荡偏弱，现货与期货共振走弱，参与者心态偏谨慎。

①南货北运持续性及北方现货能否保持坚挺；②南方新增产能释放节奏超预期；③海外宏观波动及美元走势影响进口成本；④下游电解铝需求变化及刚需补库力度；⑤期货基差收窄后可能的交割压力。