AU · 黄金

日盘最高905.2元、最低897.42元，收于低位。MACD中DIFF与DEA继续向下发散，红柱已转为绿柱，短线多头动能明显减弱，行情进入调整阶段。当前价格失守900元整数关口，下方支撑参考897元，上方压力905元。

国内黄金期货收盘价下跌0.1%，与外盘现货黄金突破4130美元（+1.31%）形成显著背离。现货黄金日内资金累计流入41.37亿美元，未平合约增加1398手，显示外盘避险需求仍在，但内盘资金表现分化。国内外价差收窄，市场对内盘高价的接受度出现边际下降。

AU2608合约持仓龙虎榜显示，多头持仓82,474手（-337），空头持仓30,915手（-303），净多头+51,559手。净多头前五中，国泰君安净+10,440手领跑，中信、东证紧随其后；净空头前五规模较小，金瑞净-1,611手居首。多空双向同步减仓，但多头减仓略多，短期资金观望情绪浓厚。

上游矿山企业利润维持高位，下游珠宝消费在暑期旺季有所回暖。库存数据显示，上海黄金交易所库存在近期维持稳定，但持货商在高价区域出货意愿增强，现货升水收窄。产业链整体处于高利润、高运转状态。

全球央行购金趋势延续，支撑黄金长期价值。但美联储利率决议临近，市场对加息路径的预期波动加剧，美元指数走强对黄金形成压制。国内方面，黄金进口配额管理政策暂无重大调整，内盘金价主要受国际市场传导。

国内黄金进口量受内外价差影响，近期价差收窄可能抑制进口套利需求。基于已知外盘涨1.31%与内盘-0.1%的数据，暂未获取进出口具体数据，建议关注后续上海黄金交易所进口数据变化以评估供需平衡。

整体偏向乐观。外盘资金持续流入，纽约期金突破4140美元，显示全球投资者避险情绪高涨。国内多头主力仓位集中，国泰君安等机构坚定看多。但短期MACD调整信号与内外盘背离情绪，可能引发部分获利盘离场，增加波动率。

1）内外盘走势背离带来的套利与回调风险；2）美联储超预期鹰派表态导致美元指数急剧走强；3）地缘政治局势意外缓和削弱黄金避险需求；4）技术面MACD绿柱发散扩大，调整幅度可能超预期。