AO · 氧化铝

价格失守2700整数关口，短期均线系统空头排列，KDJ指标进入超卖区域。盘面逼近前期重要支撑位2685-2700区间，若跌破可能测试前期低点2685元支撑。

氧化铝市场区域分化明显，北方指数报2815元/吨，南方指数报2708元/吨，区域价差超百元。供应过剩格局主导，南方新增产能持续释放压制价格，但北方现货资源偏紧形成局部支撑。

持仓龙虎榜显示多头209,169手（+5,885），空头241,130手（+15,793），净空持仓-31,961手。空头增仓力度显著大于多头，净空头寸扩大表明主力资金偏空思路明确。

下游铝厂维持刚需补库，对价格形成底部支撑。南北价差扩大导致南货北运增加，部分缓解北方供应紧张局面。氧化铝仓单合计47,751手（-2,985），仓单持续下降。

关注国内电解铝产能政策变化及环保限产动态，供给侧改革政策对氧化铝中长期供需格局影响深远。

澳洲FOB均价330美元/吨，鲅鱼圈CIF均价364美元/吨，进口窗口仍存但价差收窄。关注国际氧化铝价格走势及海运费变化对进口成本的影响。

供应过剩预期主导市场情绪，期价持续走弱并逼近前低，投资者心态谨慎偏空，短线缺乏明显利好驱动。

需关注南方新增产能释放进度、上游铝土矿价格波动、电解铝厂减产情况及全球宏观环境变化带来的系统性风险。