CU · 沪铜

日盘收103100元，日内波动区间102800-103960元，K线呈带下影小阴线，显示下方有一定买盘承接。均线系统及MACD等指标数据暂缺，但从价格行为看，短期呈现高位震荡整理格局，102800元一线构成关键支撑。

基于现有价格数据，铜价在10万关口上方运行，反映出市场对供应的潜在担忧与下游需求的博弈。国内社会库存变化及现货升贴水数据暂未提供，但持仓显示空头略占优势，可能暗示现货端存在一定压力。

根据持仓龙虎榜，CU2608合约净持仓为-3417手，空头力量略强。多头持仓93896手（-4287），空头持仓97313手（-3577），双方均有减仓，多空主力均以离场观望为主。净多头前五以国泰君安（+8038）和永安（+4964）为首，净空头前五由国投（-6412）和五矿（-5802）领衔，主力席位分歧明显。

粗铜及废铜供应情况不明，但铜(BC)仓单数据显示合计10170手，减少199手，显示保税区库存小幅去化。下游铜加工企业开工率及终端消费（电力、新能源、家电）数据暂无，库存去化对价格构成边际支撑。

国内宏观政策稳增长方向未变，但当前报告周期内未提供具体产业政策或货币政策新动向。全球主要央行利率路径不确定性仍是宏观压制因素，需关注后续政策信号。

铜精矿及精炼铜进出口数据暂无，但保税区库存（铜(BC)仓单）的小幅减少，可能暗示进口窗口阶段性关闭或国内需求通过保税库进行消化，对沪铜价格形成一定支撑。

日内价格从102800元低点回升至103100元，显示出市场在回调后存在逢低买入意愿。多空主力同步减仓，表明市场分歧加大，参与者等待新的方向性驱动，观望情绪浓厚。

主要风险在于海外宏观经济数据超预期引发的系统性风险，以及国内下游消费复苏不及预期导致库存累积。此外，全球铜矿供应端任何突发扰动（如罢工、停产）都可能加剧价格波动。