JM · 焦煤

基于日盘数据，收盘价1239.0位于日内最低价1236.0附近，收出长下影线，显示低位有买盘承接，但上方1258.0高点压力明显。MACD及KDJ等指标暂无，但单日振幅超22元，短线波动率骤增。

现货市场暂稳运行，唐山蒙5#精煤折盘面1415元/吨，期现价差约176元/吨；海运炼焦煤港口现货报价坚挺，部分煤种上涨10-20元/吨。但终端企业利润不佳，按需采购为主，需求驱动不足。

JM2609合约净持仓为-3,629手，空头占优。持仓龙虎榜显示，多头减仓1,532手，空头减仓4,879手，空头离场更为积极。净多头前五以银河、一德为代表，净空头前五以海证、国泰君安为主，多空分歧加剧。

国内煤矿及洗煤厂开工提升，精煤总库存低位去库，但焦煤总库存累库，各环节库存均增加。下游焦企开工平稳，铁水产量小幅增加，但需求增量有限，无法消化供给端压力。

新闻提及“矿难脉冲到需求隐忧”，表明短期矿山安全检查可能对供给产生扰动，但中期政策重心仍在于平衡保供与需求下行风险。具体政策细则暂无。

蒙煤通关受雨水影响有所回落，进口端短期有收缩预期；海运炼焦煤港口现货价格坚挺，进口煤成本端对国内价格形成一定支撑。

焦煤价格自高位明显回落，日内更是一度触及跌停，市场恐慌情绪蔓延。贸易商心态转向谨慎，部分商家选择观望，短期投机需求受到压制。

主要风险在于终端需求持续疲软导致产业链负反馈加剧，以及海外宏观政策变动对商品市场带来的系统性冲击。同时需关注矿难后续安全检查力度对供给的阶段性影响。