PX · 对二甲苯

日盘冲高回落，收涨1.27%，最高触及7978，最低探至7710，波动区间达268点，显示多空分歧加剧。短期均线系统呈多头排列，但KDJ指标进入超买区域，存在回调压力。

PX现货市场暂无明确报价，但绝对价格处于相对高位，下游PTA及聚酯环节利润承压。供给端，国内PX装置开工负荷维持高位，市场供应相对充足；需求端，聚酯终端织造进入传统淡季，需求驱动有限。

持仓龙虎榜显示，PX2609合约净空头持仓达12,611手，且空头增仓2,405手，而多头减仓542手。国泰君安期货以22,171手净空头居首，空头力量显著增强，主力资金分歧中偏空。

上游原油价格波动对PX成本端形成直接传导。下游PTA开工率较高，对PX维持刚需采购，但PTA加工费低位限制了其对原料价格上行的接受度，产业链利润分配向PX倾斜受阻。

当前暂无直接针对对二甲苯行业的新政策出台，但需关注宏观稳增长政策对下游纺织服装等终端消费的间接影响，以及环保政策对装置开工率的潜在扰动。

国内PX对外依存度较高，进口货源价格对国内市场形成重要参考。目前亚洲PX市场价差平稳，进口成本支撑仍在，但需警惕海外需求疲软带来的价格下行风险。

日盘尽管收涨，但日内冲高回落显示上方卖压较重。持仓数据显示空头主动增仓，市场乐观情绪有所降温，多空博弈加剧，短期内市场情绪偏向谨慎。

主要风险在于上游原油价格剧烈波动；下游聚酯需求不及预期导致累库；海外PX装置复产带来的进口冲击；以及宏观经济数据不及预期引发的系统性风险。